8月12日基金行情 8月12日基金最新消息

时间：2023-12-07 03:55:49 作者：马境

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2023年互联网券商全股通

2023Q1权益市场复苏，高基数下交易额小幅下滑。

1)2023Q1市场日均股基交易额为9633亿元，同比下滑10%。2)截至2023年3月末，融资融券余额为1.61万亿元，同比下滑4%，平均担保比例278%，风险总体可控。3)IPO发行节奏放缓，平均募资规模大幅下降。2023Q1平均每月发行数量约22.7家，同比降低21%。2023Q1共发行68家IPO，募资规模达651亿元，同比-64%。2023年平均每家募资规模9.6亿元，较去年同期的20.9亿元下降54%。4)权益市场上涨带动再融资发行。2023Q1再融资规模上升。2023Q1增发募集资金2493亿元，同比大幅上升107%。5)债券发行规模同比上升。2023Q1券商参与的债券发行规模为2.7万亿元，同比上升8.51%。6)权益市场显著复苏。2023Q1万得全A指数累计上涨6.47%;中债总全价指数2023Q1下跌0.15%。

51家上市券商营业收入同比增长49%，净利润同比增长85%。

2023年一季度51家上市券商合计实现营业收入1449亿元，同比增长49%，实现归母净利润465亿元，同比大幅增长85%。51家上市券商中，西南证券()(+1796%)、天风证券()(+283%)、财通证券()(+174%)增幅靠前，仅有8家公司营业收入下滑。净利润方面，11家券商同比实现扭亏为盈，18家券商增速超过100%，其中长江证券()(+1513%)、太平洋()(+1511%)、国投资本()(1260%)增幅较高;仅有3家券商净利润出现下滑，其中锦龙股份()出现亏损。

自营大幅反弹，轻资产业务承压。

1)经纪收入下滑17%，降幅高于股基交易额。2023年一季度46家披露经纪业务数据的上市券商经纪业务收入合计254亿元，同比下滑17%，下滑幅度大于一季度市场日均股基交易额的-10%，该行认为主要原因为交易佣金率持续下滑。

2)IPO发行放缓影响券商投行收入，投行集中度维持高位。2023年一季度46家上市券商实现投行收入106亿元，同比下滑25%。该行认为，一季度IPO发行数量下滑21%，发行规模下滑64%是拖累投行收入的主要因素。从2023Q1年完成承销项目金额来看，上市券商集中度仍维持高位，前五大券商行业占比58%，与2023年一季度相比提升7pct。

3)基金发行规模仍在底部，资管收入小幅下滑。2023年一季度46家上市券商合计实现资管收入222亿元，同比下滑2%。经历了2023年的大幅下滑后，2023年一季度公募基金新发行份额为2734亿份，同比增加+1%，仍在底部。4)2023年一季度权益市场回暖，券商自营业务收入大幅增加。一季度权益市场表现回暖，万得全A累计上涨6.5%，去年同期下跌13.92%。在此背景下，券商自营业务大幅提升，2023年一季度上市券商投资收益(含公允价值变动)517亿元，去年同期为亏损34亿元，自营收入的大幅提升较大地拉动了券商的整体业绩。

中性假设下预计行业净利润同比+46%。中性假设下，该行预计2023年行业净利润将同比+46%，预计经纪业务收入同比增长7%，投行业务同比增长7%，资本中介业务收入增长6%，资管同比增长15%，自营同比增长70%。

估值较低，预计未来α和β行情并存。目前(2023年4月28日)券商行业平均估值1.5x2023EP/B，中信券商II指数PB为1.3倍，估值较低。考虑到行业发展政策积极，该行认为大型券商优势仍显著，行业集中度有望持续提升。

互联网券商概念龙头上市公司有哪些？

东方财富：互联网券商龙头

东方财富2023年第三季度季报显示，公司实现营收32.53亿，同比增长-15.62%；净利润21.5亿，同比增长-14.24%；每股收益为0.17元。

国内互联网券商龙头，也是国内线上最大的综合金融平台之一，其业绩增速位于券商行业前列，是互联网金融行业内少数拥有全部牌照的企业。

4月12日开盘最新消息，东方财富今年来涨幅上涨13.08%，截至15点收盘，该股涨1.88%报22.170元。

4月12日该股主力净流入3.31亿元，超大单净流入1.13亿元，大单净流入2.18亿元，中单净流出1.12亿元，散户净流出2.2亿元。

看好互联网券商和大财富管理两大主线机会

复盘：经济复苏预期阶段，大财富管理和互联网券商标的领涨。大金融板块龙头标的自2023年11月1日开始出现明显上涨，至2023年1月31日核心标的普涨约40%，其背后驱动力是地产、防疫等稳增长政策发力下的经济复苏预期。截止2023年1月31日，券商板块上涨19%，板块内部分化明显，领涨标的以大财富管理和互联网券商标的为主。

经济复苏背景下，我们依然看好大财富管理和互联网券商两大投资主线，主要原因：（1）居民财富向权益型、净值型资产迁移的长逻辑未变。个人养老金、全面注册制和房住不炒政策基调延续。大财富线基金公司利润贡献较高，2C、轻资本且行业集中度提升、具有规模效应等特征带来赛道成长性，市场机构对PE估值和分拆估值接受度逐步提升。需要强调的是，周期因素对核心标的盈利和估值影响仍较明显。（2）经济复苏下居民超额储蓄有望加速回流，利好互联网券商和大财富管理主线标的盈利和估值同步扩张。（3）边际上看，市场对证券和基金降费担忧持续缓解，而传统券商再融资事件频繁发生，市场更加偏好轻资本主线。

政策主基调延续，利好资本市场扩容和居民财富迁移。报告明确房住不炒，个人养老金和全面注册制先后落地，财富管理长逻辑得到强化。（1）2023年2月1日全面注册制改革启动，利于资本市场扩容，证券行业受益于制度改革红利。科创板、创业板注册制试点以来，市场换手率并未明显下降，换手率整体保持稳健，本次改革规定主板新股上市首日即可纳入两融标的，利于提升市场交投活跃度。全面注册制是资本市场扩容的重要基础制度，后续发行、交易、衍生品及长期资金引入等配套政策均有望向好。

（2）个人养老金业务稳步推进，利好长期资金入市。2023年11月25日个人养老金正式开闸启动，先行城市覆盖31个省级行政区。人社部养老保险司副司长亓涛在人社部2023年四季度新闻发布会上表示，截至2023年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。

A股半导体拐点何时到来?

半导体板块大跌

截至上周五收盘，半导体行业指数自8月12日以来累计下跌近20%。基金重仓的龙头股受冲击更大，三安光电自8月19日以来累计跌幅已超30%;韦尔股份自8月12日以来累计跌幅超过30%;圣邦股份自8月10日开启新一轮下跌以来，累计跌幅也超过了25%。

大跌之下，基金表现难言乐观。在ETF产品方面，截至上周五，自8月10日以来国泰、汇添富、易方达、华夏、广发、鹏华等公募旗下ETF均遭遇10%以上的亏损。其中，国泰CES半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF、汇添富中证芯片产业ETF亏损幅度不低于20%，易方达中证芯片产业ETF、华夏国证半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ETF等亏损幅度均在19%以上。

其次是主动权益基金。高比例重仓半导体的诺安成长，截至上周五近3个月以来净值跌幅超过10%，近6个月和近1年跌幅则分别超过了25%和35%。此外，创金合信芯片产业A、博时半导体主题A、金信稳健策略等重仓半导体产品近1月均录得近10%的跌幅。

“半导体行业目前仍处于低谷期。”一位公募半导体基金经理对记者表示，年初时，半导体板块因估值过高、行业景气度有所下行。叠加市场对全球经济增速出现担忧，PC(个人电脑)、手机等消费需求和服务器、数据中心等投资需求下滑，使得半导体赛道出现持续下跌。今年4月底，行业估值已降到35倍~40倍区间，在历史上属于比较低的位置。本来半导体行情在5月至7月有所修复，但后面外部因素发生变化，使得半导体行情再次下行。

民生加银持续成长基金经理朱辰_表示，近日美国推出“芯片法案”，引发市场对半导体国产替代的关注。在当前国际局势下，本土芯片产业的自主可控显得尤为重要，尤其美国“芯片法案”的出台，势必将加速我国芯片产业的国产替代进程。

华夏、嘉实等基金悄然布局

如果从资金流向来看，公募低位布局的势头较为明显。

Wind数据显示，截至上周五，三季度以来多只芯片ETF实现了净流入。其中，国联安中证全指半导体ETF三季度以来累计净流入达39.92亿元，华夏国证半导体芯片ETF净流入也超过30亿元，此外国泰CES半导体芯片ETF等净流入额则超过了10亿元。

根据基金二季报，二季度电子行业的基金重仓比例为8.35%，相比基准超配比例为2%左右。半导体领域是其中配置重点，标的占比为70%。从前十大重仓股来看，立讯精密、紫光国微、兆易创新、圣邦股份、北方华创、韦尔股份和三安光电等股，连续5个季度位列前十大重仓股。

在半导体公司最新定增中，也出现了嘉实基金等多家公募身影。国内半导体靶材龙头江丰电子近期披露的《创业板向特定对象发行股票发行情况报告书》显示，截至今年9月20日，共有15家机构及个人获配了募集资金总额为16.48亿元、发行价为85元/股的定增。其中，获配股数最多是嘉实基金，总共360.12万股，获配金额为3.06亿元。获配的24个产品名单中，出现了由绩优基金经理洪流管理的嘉实阿尔法优选混合基金。此外，“个人系”公募泉果基金本次获配股数为207.18万股，获配金额为1.76亿元。此外，参与本次定增认购的公募，还有金信基金、财通基金、诺德基金等。

在股价表现上，江丰电子的走势可谓凌厉，今年以来涨幅高达77%。值得一提的是，江丰电子今年上半年有过一波下跌，但随后逐步反弹走高，股价从4月底的42元左右一直上涨到9月初的222.48元。江丰电子最新股价为92.96元，以85元/股的定增价格计算，相关机构已有浮盈。

“中国可能率先实现去库存”

针对拐点到来之前的杀跌行情，金信稳健策略的基金经理孔学兵称之为“天之将明、其黑尤烈”。孔学兵表示，A股的半导体投资真正成气候，是以科创板的设立为标志，目前已逐步实现了产业链的全方位覆盖以及资本与产业的互动。面对当前的国际局势，作为硬科技的战略基础，国产半导体的前景无疑是光明的。“需要多给产业发展一点耐心，多给市场沉淀一些时间，会有优秀的公司证明时间的价值，也会有扎实靠谱的深度研究来引领市场共识。”

一位中小型公募的研究总监万怡(化名)向证券时报记者表示，半导体板块目前还没有走出低迷期。但作为提前布局，他已着手相关个股的研究，并考虑逢低逐步买入。在他看来，半导体的此轮调整固然有诸多消息面因素，但最为根本的却是半导体本身的库存周期因素。“从过去一段时间来看，手机等消费电子的需求较弱，导致半导体行业的景气度处于非常低的位置。但从目前阶段看，半导体本轮去库存的拐点，有望在四季度或明年一季度前后出现。”

创金合信芯片产业股票基金经理刘扬也认为，芯片行业的去库存和需求回暖，有可能在今年底到明年初逐步发生。刘扬具体说到，中国市场芯片库存高点在去年四季度末到今年一季度，美国和欧洲等海外库存高点则在今年二季度。中国的库存高点和库存去化都早于海外一个季度左右，通常去库存一般需要两到三个季度。从这一角度看，中国可能率先实现去库存、开始补库的过程，而国外可能会在明年上半年完成去库存。

博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾认为，今年下半年半导体行业的机会仍然是结构性的，会继续看好国产化逻辑驱动的半导体设备材料环节，以及新能源汽车、光伏储能拉动的功率半导体行业，国防军工需求驱动的特种集成电路行业。从行业供需角度看，今年四季度是底部布局消费电子芯片行业的较好时机。