12月投资策略 2023年12月投资策略

时间：2023-11-12 06:13:06 作者：无敌极光侠

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债基再遇大额赎回潮 2023年投资逻辑出现新变化

21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

2023年的债市，出人意料。

从前10个月的“资产荒”走向后2个月的“资产慌”。

“进入11月以后，伴随资金利率中枢提升，债券出现了第一波调整以及公募和理财赎回潮。进入12月又出现第二波赎回潮，赎回负反馈导致信用债市场出现抛售行为，这是理财净值化带来的债市波动放大器效应。”近日，优美利投资总经理贺金龙接受采访时表示。

业内人士认为，债基和理财产品面临的赎回潮中包含了地产和疫情政策方向性调整的原因，同时，由于权益市场预期出现拐点转向，也带来对债券市场的投资逻辑变化。

年底再现赎回潮

自2023年11月中旬起，债基遭遇赎回潮，不少债基承受了赎回压力。

赎回潮备受关注，这背后既有已进入历史低位的债券收益率，也有房地产利好政策的出台与疫情防控政策的优化，还有多重因素交织下债市下跌与赎回潮之间的负反馈效应。

迄今，债基的赎回潮仍在持续。

2023年12月30日，华富基金发布公告称，华富恒利债券基金A份额于12月29日发生大额赎回。

值得一提的是，就在三天前的2023年12月26日，华富基金旗下的华富恒稳纯债A份额也发生了大额赎回。

除华富基金外，据记者统计，2023年底还有财通资管、东方基金、汇安基金、鹏扬基金、光大保德信基金、汇安基金、浙商基金、中信建投基金等机构旗下债基出现大额赎回。

比如，财通资管2023年12月28日公告称，财通资管双安债券基金A和C份额于2023年12月26日赎回份额占比较高。值得一提的是，该基金成立不足一月，成立日期为2023年12月9日。

再比如，2023年12月27日，东方基金公告称，东方臻裕债券基金C类份额于2023年12月27日发生大额赎回。值得一提的是，该基金成立仅一个多月，成立日期为2023年11月17日。

事实上，遭遇大额赎回的债基，其中有不少是成立不久的新基金和次新基金。

从“资产荒”到“资产慌”

2023年的债市表现，出人意料。

博时基金固定收益投资三部投资总监张李陵表示，回顾2023年债券市场，债券市场呈现典型的从“资产荒”到“资产慌” 。

他指出，2023年的前10个月，“疫情防控”与“地产链收缩”推动经济下行、储蓄增长、社融疲弱，叠加国内通胀可控背景下的货币政策以稳为主，二者带动前十个月的“资产荒”。

表现就是，一方面，疫情防控政策约束了消费需求，并对居民收入形成了较大的负面影响，预防性储蓄需求明显增加，风险偏好下降带动预防性储蓄明显多增；而另一方面，地产链的收缩不仅导致经济下行，还加剧了高息资产的萎缩。

张李陵指出，但进入11月，地产+疫情两大变量出现方向性的变化，市场预期也明显转向，动摇了债券市场的根本逻辑；叠加货币政策开始出现收敛迹象，资金利率从低位向政策利率靠拢，长短端利率均出现大幅度调整。

随后，债市在资管新规下进入负反馈：债券下跌净值下跌—>赎回—>抛售债券—>净值进一步下跌—>赎回压力进一步加大，尤其是理财和非银机构重仓的信用债、商业银行资本债卖压更大，各类利差走扩。

钜融资产研究总监冯昊表示，2023年以来债券市场整体呈震荡走势，他将2023年债市走势分为三个阶段：

以10年国债为例，8月份之前波动区间不超20BP。

直到8月央行超预期降息，10年国债收益率一度向下突破26%。

但近期债券市场持续调整，触发因素是11月以来疫情和地产政策明显调整，此前压制基本面、做多债市的核心逻辑受到冲击。

冯昊指出，由于债市短期调整斜率较大，公募、银行理财等债券型产品净值明显回撤，进一步触发了赎回潮，导致了“净值回撤—理财赎回—抛售债券—净值进一步回撤”的负反馈。

格上财富金樟投资研究员蒋睿也指出，2023年债券资产虽然整体表现优于权益资产，但不能算传统的债券牛市。

蒋睿的分析也指出，2023年10月之前，利率整体维持窄幅波动，但中枢下降较快，叠加投资环境避险情绪较重，大量资产涌入债市，市场整体陷入“资产荒”。

进入10月后，资金面有所扰动，但整体仍旧震荡为主。

而11月中旬受地产支持政策的不断出台和防疫政策的不断改善，债市在“弱现实”和“强预期”的扰动下快速调整，并引发了银行理财的赎回潮，在多重因素的影响下，债市回吐了年内大部分涨幅。

业内人士对2023年债市做了很多反思。

招商基金总经理助理裴晓辉认为，2023年对债券市场来说是有很多值得深思的角度：

第一是理财转向全面净值化以后，其行为模式从相对更注重配置转向相对更注重交易，使得债市中各类机构行为的一致性更强，也使得市场波动性加大，具体表现在上半年中短信用债利差的压缩，以及近期赎回负反馈带来的债市调整；

第二是市场上会有很多预期，有的预期在短期内无法证实或证伪，但却可以引发市场波动，这也可能会形成交易机会。

现在是投资时机吗？

蒋睿表示，就大类资产配置而言，站在当下权益资产性价比肯定优于债券基金。

“但鉴于经济复苏还存在一定的不确定性，且任何时间点来看，股债动态平衡的组合总是能够带来更好的投资体验，所以债券基金还是具备投资价值的。”蒋睿表示。

同时，他认为，债市快速调整已经给债券投资带来一定的安全边际，大部分信用品种的信用利差回到了2023年以来的高位，具备了一定的配置价值。

蒋睿建议在债券型基金上，纯债方面建议谨慎防守为主，低杠杆、短久期的组合是相对首选，可以选用中低可转债做增厚； “固收+”方面可能表现会好于纯债，但也要注意权益中枢和权益部分的风格，选择适合自己风险收益偏好的基金，此外转债、REITS产品可能也是不错的选择。

而冯昊认为，赎回潮导致的债市短期快速调整已经基本结束，但中长期看随着基本面逐渐回暖，利率中枢仍有较大概率进一步上行，因此从配置的角度，冯昊同样建议以中短久期为主。经过近期调整以后，短久期（3年期以内）利率债、中高等级信用债、存单等都已经有比较好的配置价值，展望2023年货币政策“总量要足，结构要准”，预计资金利率上行风险可控，短久期债券加适度杠杆是比较好的选择。

另外，冯昊认为，在今年经过多次理财赎回冲击后，资金可能重回固收市场，但预计风险偏好有所下降，对短久期中高等级债券利好，但中低等级债券可能面临一段时间的配置缺失，建议适度规避。

张李陵表示，2023年利率仍有波动。而信用债结构分化，预计高低等级利差走扩；商业银行资本债利差中枢走扩且波动加大。

张李陵建议，2023年投资上，首先，利率债方面，波动加大，加强交易。

第二，信用债方面，关注基本面及流动性冲击，基于负债端择券。整体而言，城投债谨慎下沉，关注较高景气行业机会，近期地产政策融资端利好头部，但地产行业基本面仍需进一步观察。

近期理财赎回风波导致信用债收益率出现较大幅度调整，找准定价锚仍是投资关键。

第三，可转债方面，随着增长预期的回升，转债市场可能会有一定的结构性机会。

裴晓辉认为，利率债方面，要把握波动中的机会，经济在2023年年初利率品种在多种交易逻辑交织之下会有交易性机会；另外，在稳增长发力、财政节奏前置的年份，流动性一般会先保持充裕的状态，可以关注曲线做陡的机会，长端利率保持相对谨慎；2023年二季度之后，随着疫后经济复苏的高度、房地产政策的效果逐渐明朗化，需要关注这些基本面是否发生根本性变化，使得货币政策有边际调整的可能。

而信用债方面，裴晓辉认为，经过11-12月债券市场的调整，信用利差大幅走阔，从当前整体来看，信用债的配置价值凸显。不过当下理财赎回的后续影响尚未完全过去，信用债配置的节奏需要考虑负债端的稳定性。在品种上，目前相对更看好银行永续债和二级资本债。信用风险多点散发可能会是未来的常态，当前高信用等级主体也都有较为可观的息差，因此信用下沉的策略风险回报比可能并不高。

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2023年基金还要跌多久

中国股市能不能做空

中国股票市场不能也不允许做空，只能做多，虽然融资融券就是股票做空，可是融资融券也没有多大意义，因为中国融资融券特别难，有的时候基本上是没有券的。可以融资融券的股票都是大盘股，股性不活跃，很难赚钱。可是海外股票市场可以做多也可以做空。做空是慧派备先借入标的资产，随后售出得到现金，过一段时间后，再支出现金买进标的资产归还，可以看出，做空是需要一大笔资金的，所以说要是没有巨大资金基本上针对轿宏股民而言做空是誉李不现实的。

怎么看股票成交量

1、成交量红绿柱：成交量红绿柱是最直接反映股票交易量变化的图形。柱体实体意味着当日已完成的交易量，虚框部分意味着当日预估还会继续出现的交易量。当柱体色调为红色，说明当日买进量超过售出量。当圆柱体色调为绿色时，说明当日买进量低于售出量。同时，当交易量柱体和前几个交易日相比，要高很多，说明股票当天发生放量的状况，相反发生缩量的状况；

2、内外盘：内盘就是指以买价成交的交易，成交总量为内盘总数。外盘就是指以售出价格成交的交易，成交总量为外盘总数。内盘与外盘总和为交易量，当外盘数量超出内盘数量时，说明买家力量较强，当内盘大于外盘时，表明卖方力量较强。

2023年基金大概还会跌多久？基金行情最新预测。这目前是投资者们最关注的问题，但是我想说没有人能够预测行情。我个人认为，2023年基金可能还会继续调整。但是只要投资者坚定信心，耐心持有，肯定会迎来基金上涨的。所以，投资者准备开始买基金之前一定要先搞清楚以下几个问题基金应该怎么选？基金组合应该怎么配置？每支产品应该买多少？自己风险承受力是多高？什么时候买卖？怎么买卖？因为盲目买基金的后果只有两个1：运气好，心态不好，赚点就跑2：运气不好，大幅亏损被套。考虑好上述问题，我们才能更好的进行投资或者耐心持有现有的基金品种。当前市场行情，可以说处于相对低点，可以用闲置资金逢低分批买入的。当然，不要奢望买入之后会迎来大涨，逢低布局是需要承受一段时间内本金亏损和时间成本的。

黄金的收藏价值：

1对抗通货膨胀

几十年来，通货膨胀十分严重，普遍国家都受此问题的困扰。货币价值贬值，货币购买力日渐降低，钱变得不值钱了。在一些极端的情况，国家的货币通货膨胀严重，钞票就会变得如同废纸一般。

2卓越的避险功能

当世界政局和经济不稳，尤其是发生战争或经济危机时，各种普遍的投资工具如股票、基金、房地产等都会受到严重的冲击，这时黄金就体现了很好的避险属性。即使遭遇经济危机，黄金的价格仍能维持不变甚至稳步上升，保持了资产的价值。

3世界通行

古代世界各地的人们都视黄金为出远门的最佳盘缠，时至今日，黄金仍然是世界通行的货币。只要手中拥有真正的黄金，在世界各地的银行，首饰商，金商都能够把黄金兑换为当地的货币，黄金可以全世界通行无阻，它的货币地位比美元还要稳固。

股票投资策略报告

股票投资策略报告是一份详细的分析报告，旨在评估股票市场的投资机会和风险，并提供具体的投资策略建议。以下是一份股票投资策略报告的范例：

报告标题：2023年股票市场投资策略

摘要

本报告旨在为投资者提供2023年股票市场的投资机会和风险分析，以及相应的投资策略建议。我们预计2023年全球经济增长将保持稳健，这将有利于股票市场的表现。然而，投资者也需要注意通货膨胀和政治风险等潜在风险。

1.股票市场概述

全球经济增长持续，企业盈利稳健，通货膨胀风险犹存。预计2023年全球GDP增长3.8%。美国非农就业数据有望继续改善，企业盈利将受到提振。尽管通胀压力仍然存在，但预计央行将维持宽松政策。

2.行业分析

信息技术、医疗保健和消费品行业将是2023年股票市场的亮点。信息技术行业的企业受益于数字化和人工智能技术的发展，医疗保健行业受益于人口老龄化和健康意识提高，消费品行业受益于消费升级和全球化。

3.股票分析

推荐股票包括苹果、亚马逊、Facebook、Netflix、谷歌母公司Alphabet、美国在线、强生、可口可乐、百事可乐等。这些公司具有强大的品牌优势、高市场份额、稳健的盈利增长和低估值。

4.风险分析

政治风险包括地缘政治紧张局势、贸易战争、汇率波动等。这些因素可能影响投资者的投资决策和股票市场的表现。通货膨胀风险、全球经济放缓、金融市场波动等也是投资者需要关注的风险。

结论

预计2023年股票市场将取得良好的表现。投资者应关注信息技术、医疗保健和消费品行业，选择具有强大品牌优势、高市场份额、稳健盈利增长和低估值的股票进行投资。同时，投资者也需要关注政治风险、通货膨胀风险等潜在风险，做好风险管理。

股票投资策略报告分析

股票投资策略报告是指投资者在投资股票时所制定的计划或方案。这些报告通常包括投资目标、投资组合的构建、风险控制等方面。本报告旨在分析各种股票投资策略，并为投资者提供一些有用的信息。

1.投资目标

投资者应该明确自己的投资目标，以便制定合适的投资策略。一般来说，投资目标应该与投资者的财务状况、投资期限、风险承受能力等因素相匹配。例如，长期投资者应该选择长期投资策略，而短期投资者应该选择短期投资策略。

2.投资组合的构建

投资组合的构建是股票投资中最重要的环节之一。投资者应该根据自己的投资目标和风险承受能力，选择一些优质的股票，构建一个合理的投资组合。在选择股票时，投资者应该考虑公司的基本面、技术面和情绪面等因素。

3.风险控制

股票投资存在风险，投资者应该采取有效的风险控制措施。投资者应该了解股票市场的风险，制定风险控制方案，例如分散投资、定期调整投资组合等。

4.投资策略报告的制定

制定投资策略报告需要考虑投资者的具体情况，例如投资目标、投资期限、风险承受能力等。一般来说，投资策略报告应该包括以下内容：投资目标、投资组合构建、风险控制、投资策略、市场分析、投资组合绩效评估等。

5.投资策略报告的分析

本报告分析了各种股票投资策略，包括长期投资策略、短期投资策略、价值投资策略、技术面投资策略等。投资者可以根据自己的需要选择合适的投资策略。

总之，股票投资策略报告是投资者制定投资计划的重要依据。投资者应该根据自己的具体情况选择合适的投资策略，并采取有效的风险控制措施，以实现投资目标。

股票投资策略报告有哪些

股票投资策略报告主要包括以下几种：

1.买入并持有策略：这种策略主要是选择品质优秀的股票，长期持有，以获得资本增值和股息收入。

2.定期投资策略：定期投资策略是在较长一段时间内分批买入股票，不管股市行情如何波动，都能取得稳定的收益。

3.固定投入策略：这种策略是投资者在一定期间内定期购买固定数量的股票，不管价格如何变动，都能取得稳定的收益。

4.保本策略：保本策略是一种以实现投资收益为目标，以规避风险为原则的投资策略。

5.增长策略：增长策略是一种以实现投资收益为目标，以规避风险为原则的投资策略。

6.成长股投资策略：成长股投资策略主要是投资于盈利前景良好的公司，但价格往往高于其实际价值。

7.价值投资策略：价值投资策略是以估价为基础，希望买入价格低于实际价值的股票。

8.组合投资策略：组合投资策略是根据不同的目的和要求，采用不同种类的股票组合。

9.资产配置策略：资产配置策略是根据投资目标的要求，将投资资金分配到不同资产类别中。

请注意，以上策略可能存在风险，投资前请充分了解投资风险并寻求专业建议。

股票投资策略报告包括哪些

股票投资策略报告通常包括以下几个方面：

1.概述：包括投资目标和投资期限，投资目的和实现方法。

2.投资组合的行业和公司选择：包括选择的行业和公司标准，选择的理由。

3.投资组合的配置：包括资产配置和行业配置，并解释其如何影响投资组合的风险和回报。

4.投资策略的实施和调整：包括投资策略的实施和调整方法，如何监控投资组合的表现。

5.投资风险和回报：包括投资风险和回报的评估方法，如何管理投资风险。

6.投资策略的绩效评估：包括投资策略的绩效评估方法，如何调整投资策略。

以上内容仅供参考，投资有风险，决策需谨慎，建议在投资前充分了解市场情况并咨询专业人士的意见。

股票投资策略报告汇总

以下是几个股票投资策略报告的汇总：

1.成长投资策略：该策略强调公司的增长潜力，通常选择那些具有高增长率、高利润率、低负债率的公司进行投资。该策略注重选择在未来几年内有望实现快速盈利增长的股票。

2.价值投资策略：该策略以低估值为原则，通常选择那些目前被低估的股票进行投资。该策略注重寻找那些价格相对较低、市值相对较小、股息收益率较高的股票。

3.趋势投资策略：该策略基于对市场趋势的研究和分析，通常选择那些处于市场热点的股票进行投资。该策略注重寻找那些跟随市场趋势、具有高流动性的股票。

4.行业投资策略：该策略基于对行业的研究和分析，通常选择那些处于行业领先地位的股票进行投资。该策略注重寻找那些具有稳定盈利、具有高市场份额、具有高增长率的公司。

5.基本面投资策略：该策略强调公司的基本面因素，例如盈利能力、财务状况、现金流等。该策略注重选择那些基本面优秀、具有高利润率、低负债率的公司进行投资。

请注意，这些策略只是提供一些基本的投资思路，投资决策需要根据个人的投资目标、风险承受能力和市场环境等因素进行综合考虑。同时，投资也存在风险，投资前请务必充分了解风险并制定合理的风险控制策略。

文章介绍就到这了。

2023年A股行情如何?券商喊出上半年或进入慢牛通道重点布局“新时代五...

2023年逐渐进入尾声，今年以来A股市场跌宕起伏，沪指再度在3000点横盘整理，众多投资者已经开始关注明年行情与机会。随着各大券商一年一度的券商策略会正如火如荼召开，首批券商2023年度投资策略也纷纷出炉。

展望2023年，招商证券、中信证券、中金公司等头部券商各抒己见，多数券商仍看好A股未来走势，更有券商喊出“明年上半年权益市场有望进入慢牛通道”；在行业配置方向上则多数看好安全和科创主线。

A股明年上半年或迎来反转

明年行情将如何演绎？券商普遍认为，当前A股已处于历史底部，明年上半年市场有望迎来估值修复，甚至步入慢牛通道。

作为A股最著名的“魔咒”之一，招商证券策略会11月23日在上海召开，并抢先发布了2023年投资策略观点。招商证券首席策略分析师张夏表示，2023年A股将进入中期反转的结构性震荡上行周期，走势类似“N”型走势。但考虑到增量资金相对有限，且有外部的一些风险和压力，2023年整体将会类似2003年、2023年一样，呈现逢三逢四结构牛特征。

“2023年中国投资主线非常明显，就是结构牛。”兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，2023年中国资产，特别是权益资产机会大于风险。从中短期角度来说，宏观经济最“坏”的时候已经过去。2023年A股上市公司整体盈利有望改善，另外风险偏好的影响也有望改善，伴随着增量资金信心的逐步恢复，A股市场有望迎来结构性机会。

“当前A股具备大部分历史大底特征。”华泰证券认为，2023年或为市场筑底修复的变化年，2023年底前仍有杀估值的风险，当前至明年A股估值或呈现“√￣”形态；2023年上半年估值修复或启动，修复斜率前高后低。

浙商证券也在2023年度策略报告中传递出对权益市场的看好，“2023年扰动市场的宏观不确定性因素将逐渐淡化，权益市场有望迎来新的转机，并有望在2023年第二季度起进入慢牛通道。”

安全和科创主线获券商一致看好

哪些方向值得重点布局？具体配置上，安全、科创、高端制造、新能源等主线成众多券商关注焦点。

对于2023年A股投资机会，兴业证券策略团队认为，聚焦安全、科创、先进制造行业以及共同富裕等四大方向，未来数年A股行情的主线将是高水平科技自立自强，并有望从以“新半军”(新能源、半导体、军工)为代表先进制造业，进一步向信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等“信军医”领域扩散。

此外，报告还特别指出，2023年可重点关注科创板投资机会，科创板或将成新一轮上行周期引领者。兴业证券首席策略分析师张启尧表示，当前的科创板或类似2023年创业板，在经历去年下半年以来的系统性调整后，随着国内聚焦长期“国家安全、独立自主、高质量发展”，且估值、持仓均处于底部，科创板有望率先引领市场从底部走出，成为新一轮上行周期的引领者。

招商证券首席策略分析师张夏指出，2023年A股有望从重视龙头、各种“茅”、高现金流的投资思路，向围绕科技自立自强、安全发展、高端制造、硬科技、专精特新这5个关键词构建的新选股思路转变。投资者可以考虑重点布局军工装备、新能源、高端制造、医疗医药、自主可控“新时代五朵金花”。

德邦证券认为，展望2023年A股市场，投资主线分为三方面，一是保障战略安全，如国防军工、信创、中药、医疗和能源安全等板块；二是加快制造强国，如工业母机、工业机器人、半导体设备等行业；三是加强战略纵深主线。

中信证券2023年投资策略认为，我国已进入高质量发展阶段，建设制造强国，技术跃迁势在必行。结构层面，以专精特新、隐形冠军为代表的中道风格预计将延续。

苏州证禾基金经理许志强接受《华夏时报》记者采访时表示，信息安全行业长期值得适度的“战略乐观”。从常识来看，信息时代正加速到来，全球产生和传输的信息量也在快速提升，信息安全作为伴随而来的刚需，未来成长空间必然是增长的。根据国际调研机构IDC预测，2025年中国数据总量将增至48.6ZB，占全球数据圈的比例将从23.4%提升到27.8%。

中金预测中国经济增速有望超5%

除了对明年A股市场指数走势、板块配置等方面进行预判，中金公司还发布了2023年度宏观策略展望报告，对明年宏观经济、政策环境做出前瞻解读。

中金公司首席宏观分析师张文朗表示，2023年中国经济增速有望超5%，风险资产表现或更为亮眼。如果假设疫情的影响逐步减弱，经济内生动能改善，且财政以及准财政政策力度继续加大，尤其是支持新兴行业发展，中国经济增速可能为5.2%左右。

从结构来看，张文朗认为，2023年房地产将企稳回升，传统基建也将保持稳定的增长，但绿色转型和数字经济等新经济的增长空间更大。而资本市场方面，预计2023年风险资产的表现将比较出色。

中银国际证券首席经济学家徐高告诉《华夏时报》记者，尽管当前中国经济整体仍然低迷，但向好的趋势正在显现。而近期国内债券市场波动明显加大，国内经济前景的改善正是主要原因之一，从花旗中国经济意外指数来看，近期中国经济数据好于预期。此外，除了经济数据短期走势，国内宏观政策近期也在释放积极信号。